譚浩?。簻嫘聡?guó)九條凸顯價(jià)值取向

文章來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞       發(fā)布日期：2014-09-17 12:00:00    點(diǎn)擊：280次

     9月16日，上海市金融辦出臺(tái)《上海市關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展的實(shí)施意見》，提出要把握自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)建設(shè)重大戰(zhàn)略機(jī)遇，進(jìn)一步增強(qiáng)上海多層次資本市場(chǎng)的服務(wù)功能。

　　作為經(jīng)濟(jì)中心和國(guó)際大都市，如果資本市場(chǎng)發(fā)展跟不上經(jīng)濟(jì)發(fā)展腳步，也跟不上國(guó)際資本市場(chǎng)的發(fā)展節(jié)奏。上海的發(fā)展也就很難適應(yīng)新形勢(shì)下經(jīng)濟(jì)發(fā)展和國(guó)際經(jīng)濟(jì)變化的要求。

　　自貿(mào)區(qū)的設(shè)立，客觀上為上海發(fā)展資本市場(chǎng)、建立更加開放開明高效的資本市場(chǎng)提供了良好的機(jī)會(huì)。從此次上海出臺(tái)落實(shí)“新國(guó)九條”的實(shí)施意見來看，突出價(jià)值取向也成了最為鮮明的特點(diǎn)之一。

　　A股市場(chǎng)最大的問題在于一直沒有能夠形成以價(jià)值為導(dǎo)向的投資和監(jiān)管機(jī)制。無論是市場(chǎng)主體還是投資者抑或監(jiān)管者，都忽視了價(jià)值在資本市場(chǎng)的作用，忽視價(jià)值投資和監(jiān)管的重要性。讓真正的投資者和企業(yè)很難獲得有利的機(jī)會(huì)，反而讓那些投機(jī)者、違法違紀(jì)者、暗箱操作者獲得很多的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。

　　在改革的大格局、大背景下，這種脫離價(jià)值理念和取向的現(xiàn)象，顯然不能繼續(xù)維持下去。上海應(yīng)該也必須承載更多這樣的改革探索和市場(chǎng)化摸索任務(wù)，更好地發(fā)展資本市場(chǎng)過程中，積極營(yíng)造價(jià)值投資理念和取向，積累和提供更多的經(jīng)驗(yàn)。

　　上海此次出臺(tái)的實(shí)施意見，從總體上講，旨在營(yíng)造良好的價(jià)值投資環(huán)境。從如何壯大主板市場(chǎng)到如何做大做強(qiáng)做優(yōu)藍(lán)籌股，再到發(fā)展各種期貨市場(chǎng)以及加快推進(jìn)滬港通，都對(duì)倡導(dǎo)價(jià)值理念和取向非常重要，能夠起到良好的導(dǎo)向作用。如何通過資本市場(chǎng)推動(dòng)上海的國(guó)企改革，讓國(guó)企借助資本市場(chǎng)的力量實(shí)行并購重組、實(shí)現(xiàn)資本多元化、建立混合所有制結(jié)構(gòu)，也是此次滬版實(shí)施意見值得關(guān)注的地方。

　　雖然意見的開放度、開明度很高，價(jià)值理念和取向的意圖十分明顯。但能否取得良好效果，更要看具體的實(shí)施和操作，要看相關(guān)政府職能部門和市場(chǎng)主體、投資者等能否按照意見設(shè)計(jì)的藍(lán)圖去認(rèn)真落實(shí)。畢竟，長(zhǎng)期以來養(yǎng)成的非價(jià)值投資理念和取向，已經(jīng)在相當(dāng)一部分投資者和市場(chǎng)主體心中扎下了根，要想改變，難度很大。這就要求，必須從起步開始，就立下更多規(guī)矩，提出更高要求。凡是不按照價(jià)值理念和取向的企業(yè)或投資者，就無法在市場(chǎng)立足、無法在市場(chǎng)獲得機(jī)會(huì)。如果能夠逐步形成這樣的環(huán)境，那么，價(jià)值理念和取向也就會(huì)形成，困擾A股市場(chǎng)的各種投機(jī)、違法違紀(jì)、暗箱操作等問題，也就會(huì)逐步得到解決。

　　也正因如此，對(duì)此次上海出臺(tái)的實(shí)施意見來說，不只是一個(gè)簡(jiǎn)單的貫徹意見，而承擔(dān)著為A股市場(chǎng)營(yíng)造良好價(jià)值投資理念和取向的重要任務(wù)。因?yàn)?，早在郭樹清?dān)任證監(jiān)會(huì)主席時(shí)，就一再呼吁，要強(qiáng)化市場(chǎng)的價(jià)值投資理念。而價(jià)值投資理念的形成，不僅需要上海等資本比較集中、資本市場(chǎng)比較發(fā)達(dá)的地區(qū)作出探索，其他地方也要積極摸索，要能夠從市場(chǎng)到企業(yè)、從投資者到監(jiān)管者都有價(jià)值投資的理念和取向。特別是宏觀政策方面，要有利于價(jià)值投資理念和取向的形成，要能夠具有強(qiáng)烈的價(jià)值投資導(dǎo)向作用。

　　如何在資本市場(chǎng)形成淘汰和退出機(jī)制、如何加大懲處力度、如何用制度驅(qū)趕資本市場(chǎng)的劣幣、如何讓優(yōu)質(zhì)資源具有更多的市場(chǎng)接受度等，都是需要認(rèn)真研究和解決的問題。

　　隨著滬港通開通步伐日益逼近，價(jià)值投資理念和取向?qū)⒏用黠@。而如何借助自貿(mào)區(qū)加強(qiáng)與國(guó)際市場(chǎng)接軌，引進(jìn)更多國(guó)際資本和引入更多先進(jìn)投資理念，則是包括上海在內(nèi)的資本市場(chǎng)較為發(fā)達(dá)地區(qū)更加需要研究和解決的問題之一。

　　在間接融資已經(jīng)步入瓶頸的情況下，通過資本市場(chǎng)直接融資將越來越成為市場(chǎng)主體和投資者關(guān)注的方面，上海的實(shí)施意見，只要能夠有效實(shí)施，就一定能夠在這方面積累豐富的經(jīng)驗(yàn)、提供良好的借鑒。