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新三板轉(zhuǎn)板制度正研究 分層后轉(zhuǎn)板機制推出幾率大

文章來源：投資快報       發(fā)布日期：2016-04-06 03:49:49    點擊：692次

      新三板轉(zhuǎn)板制度正在研究 分層后轉(zhuǎn)板機制推出的可能性加大
　　上周在證監(jiān)會新聞發(fā)布會上，發(fā)言人張曉軍表示，目前新三板掛牌企業(yè)轉(zhuǎn)板到主板的相關(guān)制度正在研究中。這一言論無疑點燃市場對新三板的熱情。雖然新三板轉(zhuǎn)板制度尚未真正落地實行，但已經(jīng)有新三板企業(yè)等不及因而轉(zhuǎn)投主板了。不過在沒有綠色通道的情況下，目前新三板掛牌企業(yè)若要在A股上市轉(zhuǎn)板渠道并不暢通。伴隨著將在5月份正式落地的分層制，市場普遍預期分層之后轉(zhuǎn)板政策推出的可能性加大，同時預計創(chuàng)新層或成注冊制試驗田。
　　證監(jiān)會再提新三板掛牌企業(yè)轉(zhuǎn)板：正在研究
　　針對新三板掛牌公司“達到股票上市條件的，可直接申請上市交易，無需證監(jiān)會審核”的報道，4月1日證監(jiān)會新聞發(fā)布會上新聞發(fā)言人張曉軍表示，目前，全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌公司轉(zhuǎn)板到證券交易所市場的相關(guān)制度正在研究中。
　　證監(jiān)會新聞發(fā)言人張曉軍說：“但轉(zhuǎn)板上市的前提是掛牌公司必須符合證券法規(guī)定的股票上市條件，在股本總額、股權(quán)分散程度、公司規(guī)范經(jīng)營、財務報告真實性等方面達到相應的要求?！?/span>
　　雖然新三板轉(zhuǎn)板制度尚未真正落地實行，但已經(jīng)有新三板企業(yè)等不及因而轉(zhuǎn)投主板了。
　　此前，在2015年的1月到9月中，只有4、5、7三個月份有企業(yè)發(fā)布擬申請IPO的公告，且每個月分別只有一家。但從10月份開始，申請的企業(yè)數(shù)量就呈現(xiàn)一個逐漸上升的趨勢，特別是在12月，申請轉(zhuǎn)板的企業(yè)數(shù)量甚至超過了此前11個月的數(shù)量總額。
　　而從2016年開始，這種上升勢頭繼續(xù)得以延續(xù)，包括好買財富（834418）、天地壹號（832898）等新三板知名企業(yè)也表達了轉(zhuǎn)板意向。
　　對此，廣東一家新三板公司負責人表示，轉(zhuǎn)板把握“天時、地利、人和”很重要，“天時”是選擇上主板的最佳時間，要知道好的時機會帶來驚喜，會為企業(yè)帶來更大的收益；“地利”是了解什么樣的企業(yè)適合上市，看自身是否符合上市的條件，有哪些不足；“人和”是重中之重，籌劃內(nèi)部專業(yè)上市團隊是必須的。
　　轉(zhuǎn)板渠道并不暢通
　　有行內(nèi)人士認為，在沒有綠色通道的情況下，目前新三板掛牌企業(yè)若要在A股上市，需要先從新三板摘牌再重新排隊走一遍IPO流程，轉(zhuǎn)板渠道并不暢通。
　　資料顯示，海容冷鏈（830822）是去年首家意欲轉(zhuǎn)板的新三板企業(yè)。公司于2015年4月發(fā)布公告，宣布接受上市輔導。同年10月，公司公告稱通過了青島證監(jiān)局驗收，成為首家獲得上市輔導驗收的掛牌企業(yè)。
　　截至目前，由于公司的IPO申請已被中國證監(jiān)會受理，海容冷鏈在新三板已暫停交易。在此過程中，招商證券(18.25 -0.49%,買入)亦發(fā)布公告稱，自去年10月起退出為海容冷鏈提供做市報價服務，這也成為新三板掛牌企業(yè)首個做市商退出的案例。
　　從股價表現(xiàn)來看。2015年11月6日，海容冷鏈暫停轉(zhuǎn)讓前價格為29.49元，距離7月8日14.5元的價格接近翻倍。表明投資者對于其IPO的前景比較看好。
　　上市公司在擴大市值、兼并收購和市場關(guān)注度等方面具備明顯優(yōu)勢，對投資人退出也有保障。這是一些企業(yè)想要謀求轉(zhuǎn)板的重要原因。新三板市場存在流動性不足、估值較低以及監(jiān)管規(guī)則不盡完善等方面的問題。
　　不過，也有機構(gòu)研究人士認為，即便新三板掛牌公司財務指標達到主板、創(chuàng)業(yè)板要求，在未來轉(zhuǎn)板制度更多細節(jié)敲定之前（有無綠色通道等），企業(yè)仍要面臨發(fā)行節(jié)奏等多方面的風險。
　　分層后轉(zhuǎn)板機制推出的可能性加大
　　一直以來，由于受到創(chuàng)業(yè)板和新三板相差極大的上市掛牌條件所限，新三板向創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)板難以通暢；新三板掛牌企業(yè)轉(zhuǎn)板創(chuàng)業(yè)板或其他主板市場通常采用的是“先退市，后轉(zhuǎn)板“、或上市借殼、尋求并購等方式。從過往轉(zhuǎn)板數(shù)據(jù)來看，2007年以來，新三板轉(zhuǎn)板僅發(fā)生11起，轉(zhuǎn)板實施率極低。而新三板轉(zhuǎn)板創(chuàng)業(yè)板試點機制建成，新三板作為承接創(chuàng)業(yè)板與區(qū)域市場的橋梁；通過打通創(chuàng)業(yè)板與新三板之間的森嚴壁壘，間接實現(xiàn)部分資金的跨市場流通，其意義毋庸置疑。
　　對于許多掛牌新三板的企業(yè)來說，可能最終瞄準的目標是主板，而轉(zhuǎn)板試點政策推出，將吸引更多優(yōu)質(zhì)企業(yè)掛牌新三板。2015年11月，證監(jiān)會發(fā)布的《意見》提出，“著眼建立多層次資本市場的有機聯(lián)系，研究推出全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌公司向創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)板的試點”。新三板將于2016年5月正式進行內(nèi)部分層。而新三板公司轉(zhuǎn)創(chuàng)業(yè)板試點制度的推出則超出了市場預期，該制度將促成新三板和主板、創(chuàng)業(yè)板之間的互聯(lián)互通，有利于我國多層次資本市場的建設和發(fā)展。
　　3月29日，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)副總經(jīng)理隋強在“2016新三板創(chuàng)新發(fā)展論壇暨首屆機構(gòu)峰會”上表示，新三板分層應當于5月初正式實施。市場普遍預期，分層之后轉(zhuǎn)板政策推出的可能性加大，同時預計創(chuàng)新層或成注冊制試驗田。

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